美元的長期看跌前景保持不變，此前法院裁定美國總統唐納德·川普的大部分全球貿易關稅違法，加劇了美國經濟前景的不確定性。

一項美元指數最初一度升至逾一周高點，但隨後未能守住漲幅，截至倫敦時間11:35，基本持平。白宮已表示將對裁決結果提起上訴，而策略師指出，川普仍有諸多替代方案，以確保他的核心經濟政策不會因此而脫軌。

在經歷關稅、反制、延遲又撤回等諸多變化後，交易員眼下必須應對今年以來擾動市場的全球貿易形勢變得更為複雜。總的來看，美國資產長期享有的崇高地位遭到削弱，隨著投資者調整投資組合，也引發了所謂的「賣美國」交易趨勢。

「除了進一步走弱之外，我看不出來今年美元還會有其他走勢，因為美元目前明顯被高估了，」高盛資產管理前董事長Jim O’Neill在接受彭博電視採訪時表示。儘管美元可能因關稅下調的可能性而暫時企穩，但他預計資金將進一步流向其他股市，拖累美元走低。

彭博美元指數自2月高點以來已大跌逾7%。該指數周四一度上漲0.4%，但隨後在美國國際貿易法院裁定川普錯誤引用一項緊急法令作為加徵關稅的依據後，漲幅全數回吐。

10年期美國國債殖利率上漲5個基點至4.53%，而2年期國債殖利率一度上漲6個基點至約4.05%。

法院的裁決暫停川普的絕大多數關稅：全球統一關稅、對中國和其他國家的高關稅、以及對中國、加拿大和墨西哥的芬太尼相關關稅，都涵蓋在裁決範圍內。但根據不同授權徵收的其他關稅不受影響，其中包括對鋼鋁和汽車徵收的關稅。

高盛集團的分析師表示，該裁決僅對川普的貿易議程構成暫時性的挫敗，可通過其他稅收措施加以抵消。川普還可動用其他權力對特定行業或國家實施關稅，如同他首個任期所為。

「對市場而言，這只是同一條路徑上的小幅偏離，最終目標不變。關稅終將到來，」瑞穗國際EMEA宏觀策略主管Jordan Rochester表示。「但由於美國成長預期可能回升，削弱了普遍看空美元的主題，因此我們可能會看到一些空頭回補。」

亞洲時段，日圓和瑞郎兌美元領跌，因風險情緒改善導致避險需求降溫。但歐洲市場開盤後，走勢有所消退。

Allianz Global Investors全球股票首席投資官Virginie Maisonneuve表示，投資者應做好準備，應對川普對阻撓其貿易政策議程的行動發起抵制。不過，她對法院的裁決表示歡迎。

「我認為我們必須要料到他會嘗試這麼做，」Maisonneuve對彭博電視表示。「但真正重要的是我們等待已久的來自草根的行動，來給這些做法注入一些理性。」

期權市場情緒

期權交易員對美元未來一年的前景仍然看跌，儘管確信程度略有減弱。一個月風險逆轉指標 —— 該指標追蹤看漲和看跌美元押注之間的需求差異 —— 繼續顯示市場對下行保護的偏好。

美國存管信託與結算公司(DTCC)的數據進一步印證了這一觀點。儘管美元在本周現貨市場出現大幅反彈，但看跌期權頭寸仍以約130億美元的名義價值超過看漲期權頭寸。

最新的資金流向和持倉指標顯示，歐元、瑞郎、挪威克朗和紐西蘭元兌美元的看漲確信程度最強。

「如果川普失去對關稅政策的控制，我可能需要調整我的觀點，」Macro Hive Ltd.執行長兼研究主管Bilal Hafeez表示。但目前為止，他仍堅持「看跌美元的核心觀點」。