90天「對等關稅」暫停期過半，川普再次升級貿易行動，威脅對歐盟商品徵收50%關稅，同時他還將矛頭指向蘋果和三星，稱要對所有在外國製造的手機徵收25%關稅。美國財長貝森特預計幾周內將達成數個大型貿易協議，中美將再次就關稅問題進行面對面談判。日本暗示力爭在6月兩國元首會晤前與美國達成關稅協議。

川普稅改法案在眾議院涉險過關，參議院可能予以調整、進一步加大減稅力度，計畫最遲8月表決。美債市場發出警告信號，擔憂減稅將加劇赤字擴大風險。聯儲會官員頻頻為降息潑冷水，暗示至少9月前不會下調利率。日本關鍵通膨指標創兩年來最大漲幅，挑戰央行目前暫緩加息的立場。澳大利亞央行今年第二次降息並釋放鴿派信號。

中國4月工業增加值增速快於預期，消費卻令人失望，而且同期房價環比跌幅擴大。本月貸款市場報價利率跟隨政策利率下調，顯示商業銀行加大對實體經濟和樓市的支持力度。中國1-4月預算赤字創歷年同期最高，同比增幅超過50%，反映關稅壓力之下財政刺激加碼。貿易休戰後，中美航運預訂量和運價大漲，摩根大通預計中國經濟廣泛復甦。

川普與俄羅斯總統普丁通話後表示，俄烏將立即開始就結束戰爭進行談判，美國可能不再參與。川普沒有對普丁施加壓力令歐洲領導人大失所望，歐盟考慮新一輪對俄制裁。此外，川普宣布，耗資料達1750億美元的「金穹」飛彈防禦系統將在三年內全面投入使用。哈佛大學贏得法庭勝利，政府對該校禁招留學生的命令被暫緩實施。

熱門圖表

境外機構連續第三個月增持中國國債 幅度創2023年末以來最大

股市回顧

A股「優等生」赴港上市受熱捧 寧德和恆瑞港股表現料將產生示範效應

近日在香港上市的兩家A股龍頭公司備受追捧，其中寧德時代上市首日即罕見出現對A股的溢價，有望為近期升溫的A股公司赴港上市熱潮再添一把火。

• 蜜雪集團市值突破2000億港元 身價反超部分一線白酒品牌

對沖基金第一季減持美股科技七巨頭 買進中國ADR

高盛的策略師表示，對沖基金在第一季度減持了所謂的美股科技七巨頭，同時增加對在美國上市的中國公司的投資。

• Cathie Wood買入台積電ADR 買入規模創近一年來最大

期權交易員對川普心有餘悸 不敢押注中國股票會大幅上漲

貿易戰緊張局勢緩解，給全球市場帶來些許喘息空間。不過就中國股市而言，投資者仍不願押注其會大幅上漲。

全球債市

美國財長：今年夏季料放鬆與美債有關的銀行業資本金規定

美國財政部長貝森特表示，監管機構可能在今年夏季放鬆一項長期以來制約銀行交易美國國債的規定。

• 資深投資人：債市對華府的反抗遠未結束 30年期殖利率升破5%並非盡頭

中國央行的流動性呵護助國債穩坐釣魚台 海外債市動盪無礙波動率下降

世界主要經濟體主權債券殖利率正急速上行，中國國債市場卻顯得平靜。在中國央行對資金面的呵護下，多期限國債波動率下降至去年底來最低。

穆迪下調美國信用評級 為香港基金美債持倉敲響警鐘

在美國被穆迪摘去最高信用評級後，香港養老基金據悉面臨被迫出售美債的風險。強積金管理局稱美債尚符合特殊待遇條件，將繼續密切關注最新市場動態。

萬科債券反彈144% 彰顯政府救助後資金壓力見緩

在萬科最大股東出手後，這家已被證明是「大到不能倒」的公司財務壓力正在減弱。萬科長期美元債價格每1美元已反彈逾44美分，至74美分以上，在截至5月中旬的四個月裡取得近144%的總回報。