1) 除利息、稅項、折舊及攤銷前利潤率(EBITDA Margin)
EBITDA利潤率是企業一定時期的息稅前利潤與折舊和攤銷之和(即 : 息稅前利潤+折舊+攤銷) 除以同一時期的銷售收入淨額。對於一些基礎設施企業,如通信、路橋、港口、機場或大型高新技術企業,其折舊費用或攤銷費用非常巨大,計算EBITDA利潤率,可以更好地反映公司盈利能力和現金流情況,而不受各種非常規性項目影響。
2) 相對強弱指數(RSI)
相對強弱指數(Relative Strength Index,RSI),是一個藉由比較價格升降運動,以表達價格強度的技術分析工具 : 它是以動量為基礎的振盪指標,用來測量價格動向的快慢(速度)和變化(幅度)。以RSI之高低來決定買賣時機是根據漲久必跌,跌久必漲之原則。以RSI作為買賣研判時,通常會設定區域界線。
3) 技術性衰退
技術性衰退是指經濟收縮持續1年之久。本港上一次出現技術衰退,已經要追朔到金融海嘯之後,當年本港GDP無論按季或按年皆錄得負增長。上一次本港出現技術性衰退主要因為外部因素,美國次按泡沬爆破釀成金融海嘯﹐衝擊全球金融行業及實體經濟,本港股樓市場亦受波及。
4) 補充槓桿比率
補充槓桿比率 (Supplementary Leverage Ratio,SLR) 是美國聯儲局針對商業銀行的資本充足率指標。SLR的計算公式,是一級資本/風險資產,其中一級資本包括普通股和其他一級資本。2008 年金融危機之後,聯儲局修改了SLR 相關規定,對美國的大型銀行額外槓桿施加限制,以防範銀行系統風險。
5) 現金短債比率
現金短債比率 = 貨幣資金/年末短期負債 x 100% 。一般來說,該指標大於1,表明企業償還短期債務能力得到有效保證,比例越大,表明企業短期還債能力越佳,但也並非越大越好,若指標過大則表明企業流動資金利用不充分,可能會出現資金閒置的現象,表明企業盈利能力有待加強。
6)同股不同權
「同股不同權」股份,一般被稱為雙重股權股份。具不同投票權架構的公司會發行最少兩類股份,兩類股份的每股投票權並不相同,創辦人和管理層持有的通常是一股多票的股份類別,而發行給一般投資者的則是一般一票的股份頪別。
另外,與「同股不同權」不同,「同股同權」即是無論你是公司主席還是小股東,手上持有的每一股,都有同等的投票權。
7) 市值加權指數
市值加權指數 (Weighted Average Market Capitalization),按成分股市值加權計算得出的股價指數。成分股在這種指數中的權重,取決於市值規模,因此,市值愈大的公司,股價波動對指數的影響愈明顯。
8) 紙黃金
紙黃金 (Paper Gold) 指黃金的紙上交易,投資者的買賣交易紀錄只在個人預先開立的「黃金存摺帳戶」上體現,而不涉及實物金的提款,這就是個人憑證式黃金,它的報價類似於外匯業務,跟隨國際黃金市場的波動情況報價。紙黃金又可稱為黃金單證,就是指黃金所有人所持有的,只是一張物權憑證而不是黃金實物,黃金所有人憑這張憑證可隨時或支配黃金實物,這種黃金物權憑證就被稱之謂紙黃金。
9) 熔斷
熔斷機制 (Circuit breaker/Trading curb)是指,在股票市場的交易時間中,當價格波動的幅度達到某一個限定的目標時, 對其暫停交易一段時間的機制。此機制如同保險絲在電流過大時候熔斷,故而得名。熔斷機制推出的目的是為了防範系統風險,給市場更多的冷靜時間,避免恐慌情緒蔓延導致市場波動,從而防止大規模股價下跌現象的發生。
10)何謂ETF?
認可跟蹤指數交易所買賣基金(英文簡稱ETF,下稱“交易所買賣基金”)是獲證券及期貨事務監察委員會(證監會)認可,而又在交易所買賣的基金。這類基金以跟蹤、模擬或對應某指數的表現為主要投資目標。基金所跟蹤的指數可涵蓋單一股票市場、股票市場中某指定分類部分、區域或世界其他地方中的一些股票市場。基金所跟蹤的指數也可涵蓋債券或商品。
交易所買賣基金讓投資者間接參與某個市場。投資者透過買入交易所買賣基金,可收取的回報會模擬某個指數的表現(縱然在大多數情況下並不是完全模擬),但實際上又無需持有該指數的成分股。在某些情況下,交易所買賣基金跟蹤某個限制參與的市場(例如中國A股市場及印度市場)的指數,因此能予非處於當地的外國投資者間接渠道參與一些不會對外開放的市場。
11) 應收帳周轉天數
應收帳款周轉天數 (Day Sales Outstanding) 是指,企業從取得應收帳款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。是應收帳款周轉率的一個輔助性指標,周轉天數越短,說明流動資金使用效率越好,也是用來衡量公司需要多長時間收回應收帳款,屬於公司經營能力分析的範疇。
12) 凱恩斯學派
凱恩斯學派/凱恩斯主義(Keynesian theory/Keynesianism),是根據英國經濟學家約翰.梅納德.凱因斯 (John Maynard Keynes) 的著作《就業、利息與貨幣的一般理論》的思想基礎上的經濟理論,主張國家應採用擴張性的經濟政策,透過增加總需求來促進經濟成長。凱恩斯的經濟理論認為,總體的經濟趨向會制約個人的特定行為。18世紀晚期以來的「政治經濟學」或者「經濟學」建立在不斷發展生產從而增加經濟產出,而凱恩斯則認為對總需求的減少是經濟衰退的主要原因。他認為維持整體經濟活動數據平衡的措施,可以在總體上平衡供給和需求。因此,凱恩斯的和其他建立在凱恩斯理論基礎上的經濟學理論,被稱為總體經濟學,與以注重研究個人行為的個體經濟學相區別。
13) 貿易順差 (Trade Surplus)
貿易順差又名[出招],指一個國家在一個年度中,其出口總額大於進口總額,表示該國對外貿易處於有利位置,不過,長期出現巨額順差亦非好事,引起流動性過剩,很可能會構通脹壓力,不利經濟持續發展,而且會引起貿易夥伴國的不滿。
14) 公開市場操作
公開市場操作指中央銀行在公開的金融市場,與金融機構進行買賣有價證券或發行央行存單的交易。相較於其他政策工具,如貼現窗口制度、存款準備金制度,公開市場操作具有較高的市場性與操作彈性,有利央行主動、迅速因應市場資金情勢,為目前央行最常使用的政策工具。
15)儲備貨幣
國際儲備貨幣 (Reserve Currency) 是指,一個政府持有的可直接用於國際支付的國際通用的貨幣資金。是政府為維持本國貨幣匯率,能隨時動用的對外支付或干預外匯市場的一部分國際清償能力。隨着對外經濟貿易發展和國際貨幣制度的變化,作為國際儲備的貨幣資金也有所變化。各國實行 「金本位制」時,黃金具有世界貨幣的職能,因此將黃金作為國際儲備貨幣。
16) H股全流通
中證監在2017年底前拍板開展H股全流通試點,簡單而言,H股是內地註冊公司到港股市場境外上市的股份類別,當中包括可在港股市場流通交易的 [外資股] ,以及 [內資股] 之分。H股全流通將容許將 [內資股] 轉換為 [外資股] ,全放在港股市場流通交易,令大股東有機會減持套現。市場對H股全流通的影響莫衷一是,有分析說將引爆另一港股大時代,但亦有指新增潛在流通量,供應增加令H股加添壓力。以首家試點聯想控股(03396) 為例,聯想控股在港發行H股儘約3.92億股,不流通內資股多達19.6億股,H股全流通後,市值即時由現時不足100億元,大幅增加至580多億元。
17) 補充槓桿比率
補充槓桿比率 (Supplementary Leverage Ratio,SLR) 是美國聯儲局針對商業銀行的資本充足率指標。SLR的計算公式,是一級資本/風險資產,其中一級資本包括普通股和其他一級資本。2008 年金融危機之後,聯儲局修改了SLR 相關規定,對美國的大型銀行額外槓桿施加限制,以防範銀行系統風險。
18) 現金短債比率
現金短債比率 = 貨幣資金/年末短期負債 x 100% 。一般來說,該指標大於1,表明企業償還短期債務能力得到有效保證,比例越大,表明企業短期還債能力越佳,但也並非越大越好,若指標過大則表明企業流動資金利用不充分,可能會出現資金閒置的現象,表明企業盈利能力有待加強。
19) 一級資本充足比率
資本充足比率是衡量銀行對冲呆壞帳能力的指標,比率值愈高,反映銀行財政愈穩健。而一級資本充足比率是一間銀行的一級資本對其風險加權資產的比率。《巴塞爾協議》 將銀行資本分為兩大類 : 一類是核心資本,又稱一級資本(Tier One Capital)和產權資本,是指權益資本和公開儲備 ; 另一類是附屬資本,又稱二級資木。核心一級資本即在一級資本裏排除了混合負債後的資本。參考 《巴塞爾協議III 》條款,核心資本至少要佔資本總額的50%,不得低於兌現銀行風險資產總額的6%。
20) 孳息曲綫倒掛
孳息曲綫倒掛(Inverted Yield Curve)是指長期國債孳息率低於短期國債孳息率,向來被市場解讀為經濟衰退先兆。一般而言,債券到期日愈長,孳息率便會愈高,因為鎖定資金的時間愈長,靈活性愈低,因此風險較高,便需以較高率吸引投資者。但當市場憂慮經濟將會出現衰退,短期債便會出現沽壓,從而以較高的息率吸引投資者入市,債息便出現倒掛,因此債息倒掛向來被市場解讀為經濟衰退先兆,當中最具指標性的是2年期和10年期債息倒掛。
21) 合理價格增長GARP
合理價格增長 (Growth at a reasonable price,GARP) 是一種股票投資策略,旨在結合增長投資和價值投資的原則來選擇單個股票。GARP 投資者希望公司的收益增長能持續超過大盤,但不包括那些估值很高的公司。總體目標是,避免增長或價值投資的極端情況,這通常會導致GARP投資者在正常市場條件下,以相對較低的市盈率乘以增長型股票。
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